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華遠地產度日維艱，上市融資的願望非常強烈。

好事多磨

任志強一直以華遠曾是中國第一家境外借殼上市的地產企業而自豪，其上市時間可以追溯到1996年。他曾經不無驕傲地對外界說：“我們是國內房地產企業中和資本市場對接當之無愧的先行者。”

但是在任志強和大股東華潤分手後，上市資源也隨即與華遠無緣。從2003年開始，任志強就啟動了華遠的上市計劃，但在其後近5年的時光裡歷經坎坷。

2003年，華遠試圖收購門頭溝的京西旅遊（現名北京旅遊）進入資本市場。但在審計過程中，發現該公司存在鉅額賬外資金等問題，於是在2004年4月，借殼京西旅遊的計劃便被迫放棄。

幾個月後，任志強開始做IPO（首次公開發行）的努力，同時還與多個境外基金接觸，試圖用先私募再上市的方式進入國際資本市場。但由於當時華遠的土地儲備不多，境外基金公司在評估與淨資產調查完成後，先後放棄了與華遠的合作。

對於這次進軍國際資本市場的失利，任志強一直耿耿於懷：“社會習慣於將地產公司是否擁有足夠的土地儲備作為評價公司價值的核心要素，卻忽略了企業的核心競爭力並不完全依賴於土地升值，更依賴於企業的經營理念創新和技術創新。”

按照任志強的理解，地產企業的核心競爭力可以表現為“五重”：　重在提升土地的利用價值，規劃出好的產品和新的生活方式；重在創造出讓市場與客戶放心的市場遊戲規則；重在用有限的股本創造出更高的淨資產回報率；重在品牌影響力，創造更高的效率與財富價值；重在一個好的團隊能用集體的力量完成個人不可能創造出的奇蹟。

然而，儘管任志強作為明星地產商廣受媒體關注，有一定的話語權，但要在當時改變已形成定勢的市場觀念根本不可能。

2006年第四季度，眼看IPO運作不見曙光，華遠一面與境外基金管理公司簽署了境外組建3億美元的基金專門投入華遠地產的合作協議，一面再度回到A股市場重拾借殼之路，與SST幸福展開重組談判。

至於為什麼選擇了SST幸福，任志強認為只是偶然而已。

“最終的選擇並非刻意而為，只是剛好遇到了幸福實業重組的時機。”對任志強來說，至關重要的一點是SST這個殼資源很乾淨，其次是對方同意把註冊地變更到北京。至於價格，並無特別優勢，也不是任志強的主要考慮因素。

其實在華遠表示有意重走借殼之路時，好幾家券商都在幫華遠找合適的殼資源，SST幸福正是其中一家推薦的。

任志強與幸福實業溝通的過程一直比較順利，雙方在重大問題上並沒有太大分歧。

2007年2月15日，幸福實業釋出公告：　幸福實業以新增股份換股的方式吸收合併北京市華遠地產股份有限公司，華遠地產以股換1股幸福實業股份。而在吸收合併完成後，華遠地產現有股東將成為幸福實業股東，華遠地產將辦理工商登出登記手續，幸福實業將承繼其全部資產、負債、業務和人員，並將更名為“華遠地產股份有限公司”。

2007年9月28日，華遠地產將借殼方案上報中國證監會，但是任志強沒想到，因為使用估值報告作為定價依據，方案竟然被中國證監會否決。用任志強的話講，這次失利讓華遠進行了更深刻的自省，積極修改了定價依據和股改對價方案重新申報，並在一個月後最終獲得透過。

2007年11月1日，SST幸福釋出公告稱，10月30日，公司資產出售暨吸收合併北京市華遠地產股份有限公司（以下簡稱華遠地產）重大資產重組方案，已獲得中國證監會重組稽核委員會有條件稽核透過。這意味著，任志強