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還是在1997年夏天，西方私人投資俄羅斯股票與國家短期債券的潮流湧向俄羅斯，當時俄羅斯的基金市場被認為是世界上最賺錢的，而丘拜斯被評為世界上最好的財政部長。美國中央情報局向美國政府與國會提交的第481號報告中談到：“葉利欽政府正在為自己挖掘一個財政大坑，西方允許俄羅斯聯邦與地方政府用吸入數以十億美元計的資金來解決這一問題，最後可能給西方自己帶來很大的不良後果。流向俄羅斯聯邦的債務，讓人聯想起如鼠疫般傳遍俄羅斯的金字塔模型，最後導致幾百萬的投資者手持一文不值的俄羅斯證券，並引起金融與經濟危機，到那時就需要來自國際貨幣基金組織等國際金融機構提供‘墨西哥風格’的援助，也需要來自美國、歐盟與日本的擔保。克林頓政府需要採取的行動是，說服克里姆林宮採取從金融角度更為負責的政策，不應該再借更多的外債，而是放慢借債的速度，降低國家有價證券的利息，並且將俄羅斯的自然資源寄存於第三方來償還證券債務。”

美國中央情報局建議克林頓在八國首腦峰會上向葉利欽施加壓力，以得到俄羅斯的特別保證，此保證的抵押物有俄羅斯的石油、天然氣、金鋼石和其他礦產。中央情報局建議美國國會就俄羅斯面臨的金融危機舉行專門的聽政會。這些建議不僅擺到了美國總統克林頓的桌面上，俄羅斯總統葉利欽也能閱讀譯自英文的報告全文。但在1998年金融危機到來之前，俄羅斯沒有采取任何措施。

普京在經濟上的兩難抉擇（20）

這一危機的發展並非“墨西哥風格”式的，俄羅斯靠自己的努力克服了後果，但我們應當吸取這一慘痛教訓。

俄羅斯與其他國家進行金融合作的基本方式不應當是借債，而應該像中國那樣吸引投資。大家知道，20世紀90年代的外國投資總額不大，到1994年，每年還不到10億美元，1995～1996年，投資額增加到每年近20億美元，1997年甚至達到近50億美元，但是1998年數字又降低到25億美元。於是許多經濟學家說，“俄羅斯將被西方工商界持續遺忘幾十年”。但到了1999年，外國投資又上升至近43億美元，到2000年重新超過了50億美元。樂觀者估計，2002年西方直接投資可能增加到近100億美元，但實際數字只有60億美元左右，而俄羅斯的投資潛力超過這一數字幾倍。

與國外投資問題緊密相關的是令俄羅斯非常頭疼的資本流失。這裡指的並非俄羅斯的富商與富人們願意將資產存入外國的銀行而不是俄羅斯銀行（俄羅斯的銀行現在信譽如此之低，這種現象也是自然的。甚至俄羅斯中央銀行也將自己的大部分外匯儲備存入西方銀行，或將其投資於更可靠的西方國家證券中）。畢竟這些錢仍然是俄羅斯的，也可以用於俄羅斯的國家需要。談到俄羅斯的資本外流，首先指的是，俄羅斯商人、高官與犯罪行業大亨們的大額非法收入。他們害怕將自己的資產留在俄羅斯。這些基本上是搶來的、或是在俄羅斯經濟的混亂中“混水摸魚”弄來的財富都從俄羅斯永遠流失掉了。

流入西方的資本，其來源的那些商業形式，大部分在其他市場經濟的國家都具有合法的地位。在俄羅斯，主要是由於高額的稅收與立法的漏洞，這些行業採取了半合法或是“影子”經濟的形式。甚至最發達的國家也無法完全擺脫各種形式的“影子”經濟。專家認為，在英國和日本，“影子”經濟的份額佔11％～13％；在西班牙、葡萄牙和比利時，“影子”經濟的週轉資金佔20％～23％；而在希臘和義大利，比例甚至超過25％。但是在俄羅斯，許多專家評價，“影子”經濟佔國內總產