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產被低估的可能性也是巨大的。

香港那邊的一部分地產公司就不是這樣的，比如，香港在進入21世紀之後，修改了證券法規，上市公司可以隨時按照市場價重估自己的淨資產價值。所以，香港很多的地產公司，喜歡在房價上漲的時候，按照漲價後的價格重估自己的資產價值。但是，房價跌價的時候，很多地產公司卻又悶著，不進行重估。

這正是因為，香港的很多地產公司奸滑，喜歡把自己的資產估值儘可能的多估一點。這也是造成了，一部分的香港的地產公司，即使不是老千股，也容易按照市場價打折，正常的港股地產公司股價的淨資產的五折左右。有些被懷疑有問題的地產公司，經常股價相對於淨資產兩三折的股價，甚至有的便宜到一兩折。當然了，相對於淨資產一兩折的公司，別懷疑——它有九成的機率的老千股，過去用老千的手段坑過投資者，所以，投資者已經學精了，再便宜也不想信你。

院線控股公司的業績暴漲和股價暴漲之後，市場上的基金、券商和保險等等機構的調研，自然也是此起彼伏。

券商公司的研究報告，一篇又一篇，都是深度挖掘院線控股公司價值的。

“……根據院線控股公司披露的資料，以及我們實地調研，得出一個結論。院線控股公司的高收益率，第一驅動是來源於近些年文化產業高度景氣，尤其是電影院線市場保持每年30％~40％的高速飛速增長，小夥伴院線作為龍頭企業，具備渠道優勢和定價權優勢。第二驅動來源於小夥伴公司董事長王啟年先生高瞻遠矚，十年前既堅定的買入大量的商業地產，自用的門店經營院線節省了大量租金，另外，小夥伴院線的持有450萬平米商業地產，大多數是按照當年買入價計算資產價值，並未加入地產漲價帶來的估值提升。第三充分利用院線人流量，發展非電影門票收入，目前，非電影門票收入增長迅猛，廣告、零食、商場、餐飲、周邊產品、網際網路等等業態，皆實現盈利。我們認為，院線公司未來有望打造類似於迪士尼的文化生態。預計2013年、2014年、2015年分別盈利25億元、39億元、45億。目標價400元每股，對應2013年40倍市盈率。”

“按照中美兩國娛樂上市公司市值，總體而言，美國已經有大量幾百億美元甚至千億美元娛樂航母。院線控股公司作為中國院線第一股，並且，小夥伴集團有意將其打造成為文化消費航母，對標美國的娛樂龍頭迪士尼。目前，院線控股市值僅100多億美元，相當於迪士尼十分之一，從市值的角度來看，並不能算高度。另外，院線控股公司並不是一家純粹的靠電影票分成吃飯的純院線公司，實際上，院線控股利用自身優勢，定製投資電影、遊戲等等內容市場。其中，院線控股手遊業務，第一季度貢獻了超過8000萬元的淨利潤，可以說，它的手遊的業務都不遜色於純粹做手遊的掌趣科技。綜上分析，院線控股1000億市值，並不算貴。”

“買入評級，院線控股目標價450元。”

一堆的券商扎堆的推薦和研究院線控股，其實都有一點馬後炮的意思。一些好的公司，還未成功之前，沒有多少的券商關注調研，一旦已經成功了，大家都來研究。

從一家小公司成長到巨頭的過程，基本上是未上市之前已經完成。上市之後，可以讓它再上一層樓，但這肯定不會院線控股公司成長最快的時期。

而且，若是按照院線控股發行價58。8元每股買入，或許還有一定的油水。但是追高在300元以上買入，恐怕未必有多高的回報率。

當然了，投資者買入院線控股，應該還是比大多數的股票靠譜。畢竟，王啟年自我感覺，自己還是比較有良心的大股東，肯為員工和小股東的利益著想。（未完待續。）